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服装纺织童装潜力大荐9股

发布时间:2019-08-16 18:38:37

服装纺织:童装潜力大 荐9股 2018-07- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、本周行情回顾本周上证综指/纺织服装板块/服装家纺板块/纺织制造板块涨幅分别为1.57%/0.94%/0.59%/1.55%,纺织服装板块涨幅在28个申万一级行业排名第19,服装家纺板块/纺织制造板在10 个申万二级子行业排名第7 /59。

二、千亿童装市场成长可期,服装家纺长期逻辑确定性高。

1、周度主题:“二胎”推动,童装进入第三个阶段发展。

1>国内童装市场规模约1600亿元,2012-2017增速达8.7%,超服装业增速。2>国内童装人均消费仅美英五到六分之一,行业集中度CR5仅美日三分之一,提升空间大。 >201 “单独二孩”开发致2014年二孩占比、人口出生率提升,2016年全面开放后2017二孩占比大幅增长11pct。4>受低龄人口增加影响,小童装增速快于大童装,201 起明显快于大童装,随着低龄人口逐渐长大,将逐步带动整体童装复苏。

5>201 、2015、2017、2019将分别步入小童弱复苏、大童装弱复苏、大童装强复苏、近20年童装健康发展阶段。

2、下游:工企利润回暖,零售数据小幅反弹。

1>现状:6月零售小幅反弹。线上方面,6月社零网络销售额累计增速(当29.8%、前值 0%)、以及社零穿类网络销售额累计增速(当月24.1%、前值24.9%)基本持平,线下方面,6月社零当月同比增速(当月9%,前值8.5%)、重点流通当月同比增速(当月2.2%、前值1.5%)。2>驱动:

工企利润反弹将持续推升1-1.5年后居民收入致同期消费提升,6月工企利润出炉,累计增速17.2%,连续三月持续回升,1-2年内的消费复苏持久性无虞。

、上游:短期因素致棉价仍面临上行压力,长期趋势向上。

长期逻辑:1>跟随棉价走势呈现弱周期。2>环保趋严,集中度继续提升。 >持续受益下游行业空间、主要品牌集中度双双提升。4>龙头延伸上下游产业链,提升效率溢价。

棉价短期承压:6月起抛储参与企业限制叠加80万吨滑准税配额致棉价承压下跌,7月6日起部分产品加征25%关税,棉价再次面临上行压力。长期趋势向上:我国长期供给缺口达200万吨左右,国储棉库存望见底,进口轮入预期高,棉价长期趋势向上。轮出底价上调,内外棉价差扩大:本周中储棉轮出价格周环比上涨0.81%至14985元/吨, 28棉价均价较上周环比下滑0.01%至16181.8元/吨,CotlookA棉价指数较上周环比下跌0.55%至97.26美分/磅,棉价差周环比上升59.75%至 80元/吨,C 2S纱线、JC40S纱线价格均价分别较上周环比下行0%、0.0 %至2 8 0元/吨、26910元/吨,价格基本持平。

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