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東方航空600115盈利能力改善

发布时间:2019-11-09 09:23:51

东方航空(600115):盈利能力改善

东方航空(600115)主要从事航空运输公司是我国三大航空公司之一,位于我国最大经济、贸易、金融中心上海,区位上具备明显的优势公司是中国民航第一家在香港、纽约和上海三地上市的航空公司今日投资《在线分析师》显示:公司年综合每股盈利预测值分别为0.30、0.35和0.37元,对应动态市盈率为25倍、21倍和20倍;当前共有10位分析师跟踪,其中建议强力买入、买入和观望的分别为5、3和2人,综合评级系数1.70

2010年一季度公司实现营业收入155.69亿,同比增长74.03%,营业成本129.62亿,同比增长53.88%,净利润7.7亿,每股收益为0.07元(去年同期为0.008元),并实现了主业盈利

由于2010年合并了上海航空,使得公司业务量和收入均大幅增长从一季度数据来看,

"东上合并"的整合效应初步体现,同时管理层管理成效明显09年公司平均毛利率为6.48%(09年一季度为8.1%),2010年一季度毛利率大幅上升到16.74%2010年一季度财务费用为3.89亿,同比下降了2.95亿此外,销售费用率稳定、管理费用率同比有所下降

5月行业景气仍然很高,盈利有可能稍低于4月份,历史情况是4月盈利通常好于5月,而6月以后的三季度是全年盈利的高峰国内航空公司4月份单月实现盈利25亿,月累计实现盈利69.2亿元招商证券预计5月前三周国内客运周转量RPK同比将接近20%,票价水平同比增长10%而环比稍降

虹桥二期开始经营后,公司在上海地区地位进一步得到加强,航班时刻的资源瓶颈仍然存在,从市场需求来看运力投放仍有提升空间例如京沪快线,公司的最近83%客座率,五月前三周为86.8%,京沪快线收入约占公司收入的5%左右

有望引进战略投资者公司经过了两次共140亿的注资以及和上航合并后,已经改变了资不抵债的困局,但目前97%的负债率水平仍使公司财务结构处于危险境地公司曾表示未来将把负债率下降到85%以下,未来有望通过引入战略投资者方式实现

招商证券上调年的盈利预测至0.4元,0.42元和0.43元,维持强烈推荐的评级并认为在市场企稳以及在同一起跑线上,偏消费的周期类航空仍会有超额收益

风险提示:财务结构风险较大、A/H股溢价幅度大、高铁竞争压力大

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